Se informó que la tasa de inflación mensual de Argentina en junio de 2026 fue del 1,6%. Aislado, el número parece anodino, pero puesto al lado del pasado reciente de este país el significado cambia por completo. Cuando el presidente Javier Milei asumió, en diciembre de 2023, la inflación mensual superaba el 25%. La curva de descenso desde entonces ha sido asombrosamente pronunciada, y la cifra anualizada se acerca por fin a alrededor del 20%. Para quien sigue la economía latinoamericana, eso es un hito.
Qué pasó
Lo que se informó es una tasa de inflación mensual del 1,6% en junio. Un nivel de apenas 1,6% intermensual era, para Argentina —conocida desde hace tiempo como un país de inflación crónicamente alta—, un terreno inalcanzable durante años. Si se piensa que al inicio del mandato estaba por encima del 25% mensual, la tasa se ha bajado a un dígito bajo en poco más de un año y medio. Anualizar el 1,6% de forma simple da alrededor del 21%, que todavía no puede llamarse bajo, pero la pendiente misma del descenso es inconfundible.
Contexto: qué hizo la "terapia de choque"
Lo que el gobierno de Milei impulsó desde el momento de asumir fue la eliminación a gran escala de un enorme déficit fiscal y el achicamiento del Estado. Recortar subsidios, fusionar y cerrar ministerios y empresas estatales, y pasar el peso a un tipo de cambio de flotación administrada: llevó a cabo todo esto casi en paralelo. En los primeros meses se superpusieron un salto de precios y un enfriamiento de la economía, y la tasa de pobreza se disparó. Aun así, el gobierno aceptó ese dolor y sostuvo el rumbo del ajuste.
Los números macro muestran una recuperación, al menos por el lado del crecimiento. Se dice que el crecimiento del PIB de todo 2025 alcanzó el 4,4%, y para 2026 se espera un crecimiento de alrededor del 3,6%. También la confianza desde el lado de las finanzas internacionales vuelve gradualmente: en agosto de 2025 Argentina aprobó una revisión del Servicio Ampliado (EFF) basado en su acuerdo de abril con el FMI. Es una señal de que la relación con los mercados avanza hacia la normalización.
El punto: qué significa "normal"
Sin embargo, un 1,6% mensual es una mejora, no un cero. Anualizado, está por encima del 20%, todavía alto en comparación con las economías avanzadas. Los pronósticos también tienen un rango amplio. La última estimación de la OCDE ubica la inflación anual de 2026 en el orden del 17-18%, mientras que el FMI mantiene una cifra más cautelosa, en torno al 30%. Cuál pronóstico termine más cerca del resultado depende de cómo se desarrolle la segunda mitad del año.
La vivencia cotidiana llega más tarde que las estadísticas. La tasa de pobreza sigue siendo alta, y la recuperación del salario real tiende a rezagarse respecto de la caída de la inflación nominal. Aunque el alza de precios se modere, el desahogo de los hogares no vuelve hasta que los salarios alcanzan. La aprobación del gobierno cayó con fuerza una vez, pero la prensa nacional informa que se recupera con la esperanza de una mejor inflación.
Para Argentina, "normal" no significa en primer lugar un punto único donde la inflación mensual se sitúa en el 1-2%; significa llegar a un nivel anual que pueda compararse con las economías avanzadas. Acumular reservas en divisas, desmontar de forma gradual los controles de capital y restaurar la confianza en la vinculación al dólar: estos pasos siguen siendo una cuerda floja, y un solo error de política o un shock externo conlleva el riesgo de revertir las cifras. En octubre se espera que la siguiente etapa de la reforma fiscal entre de lleno, y las negociaciones con el Congreso vuelven a ser el foco. La economía argentina de hoy está "en recuperación", pero aún no puede llamarse "recuperada".
Mi punto de vista
Tras seguir la economía latinoamericana durante mucho tiempo, siento que la inflación alta no es un mero indicador económico; carcome el contrato social mismo. En una sociedad donde los precios suben a dos dígitos cada mes, el ahorro pierde sentido, la negociación salarial se vuelve un ritual anual, y la gente ya no puede hacer planes a largo plazo. En América Latina, los precios y la política siempre han estado directamente ligados. Por eso mismo, el hito del 1,6% mensual es, a la vez que una cifra económica, un número con el potencial de calmar a una sociedad.
Al mismo tiempo, la línea que quiero trazar es que una "victoria en los números" y una "victoria en la vida diaria" son dos cosas distintas. Las valoraciones del ajuste al estilo Milei están divididas dentro y fuera del país, pero el hecho de que la inflación se haya bajado a un dígito bajo no se mueve. La cuestión está más allá de eso. En este país, que vivió la crisis de deuda de 2001, he visto una y otra vez el patrón en el que una reforma dolorosa no llega a convertirse en consenso social y se revierte. Aunque los números se normalicen, si el reparto del dolor no se percibe como justo, la política volverá a oscilar como un péndulo. Lo que observo es exactamente si este ajuste puede convertirse en un consenso duradero.
Glosario
Aquí van algunos términos en español que conviene tener presentes en esta coyuntura. desinflación = no es "deflación", donde los precios bajan, sino el propio impulso de la subida de precios que se va frenando. Lo que ocurre ahora en Argentina es exactamente esto. cepo cambiario = los controles de cambio y de capital. El mecanismo que ha restringido la compra de dólares, cuya remoción gradual es uno de los focos de la normalización. motosierra = la herramienta que Milei enarboló como símbolo del recorte del gasto, y que se volvió sinónimo de la propia línea de ajuste.
Medido desde diciembre de 2023, un 1,6% mensual es un cambio revolucionario. Pero hará falta algo más de tiempo hasta que se convierta en peso en los bolsillos.
Fuentes
- Argentina's Economy Outlook Under Milei: What has Changed? | Focus Economics — focus-economics.com
- A milestone on Argentina's long road to recovery | Atlantic Council — atlanticcouncil.org
- Argentina Economy 2026: 4.4% Growth, Inflation Slashed to 33% | Rio Times Online — riotimesonline.com
- OECD lowers 2026 growth forecast for Argentina | Buenos Aires Times — batimes.com.ar
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